Prólogo
I. Factores macroeconómicos que generan incertidumbre en las decisiones de inversión
1. Producto interno Bruto (PIB)
Clasificación del PIB
Relación del PIB con las decisiones de inversión
2. Inflación
Ejemplos
Relación de la inflación con las decisiones de inversión
3. Desempleo
Relación del desempleo con las decisiones de inversión
4. Tasa de interés
Componentes de la tasa de interés
Inflación
Riesgo relacionado con las expectativas del inversionista
Tasa de interés real
Otros factores que influyen en la tasa de interés
Déficit fiscal
Déficit comercial
Actividad económica –recesión
Relación de la tasa de interés con las decisiones financieras de inversión
5. Políticas fiscal y monetaria
5.1. Política fiscal
5.2. Política monetaria
Relación de las políticas fiscal y monetaria con las decisiones de inversión
6. Factores internacionales de riesgo
7. Devaluación y revaluación
7.1. Devaluación
Ejemplo
7.2. Revaluación
Causas
Efectos
Ejemplo
Relación entre devaluación, revaluación y las decisiones de inversión
8. Los ciclos de la actividad económica y las inversiones
Situaciones propuestas para que las resuelvan los lectores
II. Valor del dinero en el tiempo
Fecha focal
Líneas de tiempo
Teorema fundamental de las matemáticas financieras
Situación propuesta
Interés simple y compuesto
Valor futuro (VF)
Situación propuesta
Valor presente (VP)
Situación propuesta
Tasa de interés
Situación propuesta
Tiempo (N)
Situaciones de aplicación
Situación propuesta 1
Situación propuesta 2
Situación propuesta 3
Situación propuesta 4
Situación propuesta 5
Situación propuesta 6
Situación propuesta 7
Situación propuesta 8
Situación propuesta 9
Situaciones propuestas para que las resuelvan los lectores
III. La tasa de interés como parte integral de las decisiones de inversión y financiación
Tasas de interés utilizadas en el mercado financiero
1. Tasa nominal (iN )
¿Cómo se expresa la tasa nominal?
Tasa nominales periódicas
Operaciones con tasas de interés nominales
2. Tasas efectivas (iE)
Tasas efectivas periódicas
¿Cómo se expresa la tasa efectiva?
Regla general
Operaciones con tasas de interés efectivas
3. Equivalencias de tasas
Situación propuesta 1
Situación propuesta 2
Situación propuesta 3
Situación propuesta 4
Situación propuesta 5
Situación propuesta 6
Situación propuesta 7
Situación propuesta 8
Situación propuesta 9
Situación propuesta 10
4. Tasas anticipadas
Situación propuesta 11
4.1. Equivalencia de tasas anticipadas
Situación propuesta 12
Situación propuesta 13
5. Tasas de referencia usadas por el mercado
5.1. DTF (Depósito a término fijo)
Situación propuesta 14
Situación propuesta 15
5.2. Tasas conjugadas: operaciones en el sistema UVR
Situación propuesta 16
Situación propuesta 17
6. Situación de práctica
Situación propuesta 18
Situación propuesta 19
Situación propuesta 20
7. Casos cotidianos aplicados a las tasas de interés
Situaciones propuestas para que las resuelvan los lectores
IV. Series de pago
Introducción
1. Generalidades
1.1. Utilidad de la serie de pagos
1.2. Usos comunes en el mercado financiero
1.3. Modalidad de las series de pago
1.4. Características
1.5. Tipos de series de pago
1.6. Esquemas de las series de pago
1.7. Ecuaciones
1.8. Cuestionamientos básicos para la solución de problemas
2. Anualidades (Series de pago uniformes)
2.1. Anualidades vencidas
Propiedades
Esquema general de una anualidad vencida
Operaciones con anualidades vencidas
Situación propuesta 1
Situación propuesta 2
Situación propuesta 3
Situación propuesta 4
Situación propuesta 5
Situación propuesta 6
Situación propuesta 7
Situación propuesta 8
Situación propuesta 9
Situación propuesta 10
2.2. Anualidades anticipadas
Situación propuesta 11
Situación propuesta 12
2.3. Anualidades diferidas
Situación propuesta 13
Situación propuesta 14
2.4. Caso especial: anualidades perpetuas o perpetuidades
Situación propuesta 15
3. Gradientes lineales
Situación propuesta 16
Situación propuesta 17
4. Gradientes geométricos
Valor futuro de un gradiente geométrico
Situación propuesta 18
Valor de presente de un gradiente geométrico
Situación propuesta 19
5. Tabla de amortización y capitalización
5.1. Aplicación de anualidades
Situación propuesta 20
Situación propuesta 21
5.2. Aplicación de gradientes
Situaciones para que las resuelvan los lectores
V. Evaluación financiera de proyectos de inversión
1. Esquema general de un proyecto de inversión
2. Elementos que intervienen en el proyecto
2.1. Inversiones
Situación propuesta 1
2.2. Financiación del proyecto
Situación propuesta 2
2.3. Tasa e descuento
Situación propuesta 3
2.4. Proyectos puros y financiados
2.5. Elaboración del estado de resultados
¿Por qué no usamos el estado de resultados para evaluar un proyecto?
2.6. Obtención del flujo de caja libre
3. Indicadores de evaluación
3.1 Calor presente (VPN)
Situación propuesta 4
3.2. Tasa interna de retorno (TIR)
Situación propuesta 5
3.3. Costo anual uniforme equivalente (CAUE)
Situación propuesta 6
3.4. Relación beneficio –costo (RBC)
Situación propuesta 7
Situación propuesta 8
Situación propuesta 9
Situación propuesta 10
Situaciones para que las resuelvan los lectores
Preguntas conceptuales
VI. Riesgo
1. Definición
2. Conceptos básicos de estadística que soportan el análisis de riesgo
Situación propuesta 1
Situación propuesta 2
Situación propuesta 3
3. Variables aleatorias y distribuciones de probabilidad
3.1. Tipos de variable aleatoria
Variable aleatoria continua
Variable aleatoria discreta
3.2. Distribuciones utilizadas frecuentemente
3.3. Teorema del límite central
3.4. Ley de los grandes números
4. Distribución normal
4.1. Representación gráfica
4.2. Características
4.3. Consideraciones
4.4. Intervalos de confianza
Situación propuesta 4
5. Aplicaciones de probabilidad
Situación propuesta 5
Situación propuesta 6
Situación propuesta 7
6. Entendimiento y aplicación del riesgo
Situación propuesta 8
Situaciones propuestas
VII. Simulación de Monte Carlo aplicada al riesgo
1. Concepto de simulación
2. Simulaciones primarias
3. Simulación usando números aleatorios
3.1. Simulaciones primarias a través de Excel
Simulación con monedas
Simulación con dados
Interpretación del resultado
4.1. Procedimiento general de la simulación
¿Cómo trabaja la simulación de Monte Carlo?
4.2. Simulación de monte Carlo por medio de Excel
Situación propuesta 1
Situación propuesta 2
Situación propuesta 3
Situaciones propuestas para que las resuelvan los lectores
VIII. Caso de estudio
Caso de estudio final
Solución
2.1. Situación operativa y comercial
2.2. Estructura de costos y gastos
2.3. Otros ingresos y egresos
2.4. Inversiones
Depreciación y utilidad por venta de activos fijos
2.5. Financiación del proyecto
Financiación con deuda
Financiación con capital propio
2.6. Estimación del WACC del proyecto
2.7. Construcción del estado de resultados y flujo de caja libre
Algunas consideraciones sobre el flujo de caja libre
2.8. Interpretación del valor presente neto (VPN) y Tasa interna de retorno (TIR)
3. Simulación
3.1. Diseñar el modelo matemático que representa el problema
3.2. Especificar las distribuciones de probabilidad para las variables aleatorias relevantes (continuas o discretas)
3.3. Generación de números aleatorios
3.4. Convertir el valor aleatorio en un valor de muestra
3.5. Calcular el resultado del modelo según los valores del muestreo y registrar el resultado.
3.6. Repetir el proceso iterativamente hasta tener una muestra estadísticamente representativa
3.7. Calcular la media, desvío y curva de cuarteles acumulados
3.8. Determinación de las probabilidades de ocurrencia
Bibliografía
Glosario
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